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杏彩平台登录风度 每周深度评 0101-0107

  杏彩平台登录风度 每周深度评 0101-0107我国海风建设较晚,目前增速较快。根据智研咨询数据,我国海上风电2020年新增装机量3.06GW,同比增长54.5%;2020年累计装机规模9GW,同比增长51.8%。

  1、规模和前景:碳减排势在必行,海上风电平价趋势下,未来发展仍是星辰大海。短期来看,抢装潮后海风市场招标在2021年第三季度重启,目前已公布三峡新能源前期服务3GW 以及粤电的招标项目1GW,超出市场此前对于抢装潮后的市场预期。中长期来看,十四五阶段各省海上风电建设规划有望超过40GW,其中沿海基地海上风电规划装机量2035年达到7100万千瓦,空间广阔。2、发展趋势:平价化、大型化、深远海趋势明显,海上风电技术持续演进。①全球海风 LCOE 持续下降,逐步向平价化发展。②风机将持续向大型化发展。③走向深远海,开发广阔风能资源。3、格局和壁垒:海缆格局最优,海缆&海工壁垒高筑强者恒强。海缆是海上风电的电力通道,是产业链重要一环。海上风电成本中约 8%-10%为海缆成本,其中阵列电缆约占 3%,送出电缆约占5%-10%,海工预计占25%左右。风险提示:海上风电招标不及预期、行业技术发展不及预期、海缆价格下降高于预期的风险、上游原材料涨价的风险等。

  根据《能源统计指标解释》,用作原材料的能源消费,指能源产品不作能源使用,即不作燃料、动力使用,而作为生产另外一种产品(非能源产品)的原料或作为辅助材料使用,作原料使用时通常构成这种产品的实体。

  经过2021年全年大炼化受到政策环境影响的回调,站在2022年初,我们认为应该重点关注几家民营炼化龙头。1.审批有望边际放松。中国乙烯消费还有接近50%的进口依存度,新项目审批是有必要的。中央经济工作会议首次提出“原料用能不纳入能源消费总量控制”给乙烯项目审批带来预期上的边际变化。2.下游新材料布局也能带来可观增量。能源转型将驱动化工转型。一方面,成品油需求放缓使企业主动进行“油改化”改造;另一方面,新能源相关投资迅猛发展拉动相关化工品需求。自下而上的看,企业层面也陆续有一些新材料产品规划。而炼化企业凭借其产业链配套优势和规模优势,有望在这部分产品竞争格局众占据优势。风险提示:炼化项目迟迟不出台相关审批政策的风险;主要石化产品景气波动风险;新材料领域拓展进度慢于预期的风险。

  2021年4月,邮储银行基于鲲鹏硬件、openGauss数据库等国产软硬件打造的分布式核心系统技术平台上线亿笔的交易和创新业务的发展。自系统投产以来,整体性能提升了100%,全局路由查询能力提升了50%,更新能力提升了10%。

  1、金融具备典型示范性,是真正检验和提升国产软件产品的试验田。2、金融国产化试点即将进入尾声,产业拐点临近。3、杏彩平台app预计金融信创2021年规模200亿+,22年规模达600亿,25年达3000亿。4、结构来看,金融国产化正从办公演绎到业务系统,从硬件演绎到软件。5、以金融为名,国资委牵头,央企国产化开启。6、重点关注标的:我们看好金融与行业国产化带来的机遇,投资机会主要在银行IT+OA/ERP+密码三个环节。其中,银行IT在2022年有望引来收入利润的剪刀差。白马重点推荐金蝶国际、长亮科技、泛微网络、宇信科技、中国长城、用友网络,黑马重点推荐信安世纪、顶点软件、致远互联、东方通,建议关注京北方、中国软件、青云科技、天阳科技、普元信息、神州信息、中国软件、宝兰德等。风险提示:宏观经济不景气,政策落地不及预期,技术推广不及预期,下业需求不及预期,外部技术封锁风险,贸易摩擦加剧风险,测算主观性偏差风险。

  截至2021年6月,全国换电站数量为716座,截至2021年10月,国内换电站数量达到1086座,7-10月新增换电站数量超过50%。

  数字电网是以云计算、大数据、物联网、移动互联网、人工智能、区块链等新一代数字技术为核心驱动力,以数据为关键生产要素,以现代电力能源网络与新一代信息网络为基础,通过数字技术与能源企业业务、管理深度融合,不断提高数字化、网络化、智能化水平,而形成的新型能源生态系统。

  1. 十四五电网投资总额近3万亿,煤矿智能化市场空间有望达万亿。国家电网和南方电网“十四五”电网规划投资累计将超过2.9万亿元,如果算上两大电网之外的部分地区电网公司,“十四五”期间全国电网总投资预计近3万亿元。安永发布的《智慧赋能煤炭产业新万亿市场》报告中测算出,智慧矿山整体市场规模超过1万亿人民币,发展前景广阔。2. 朗新科技+恒华科技+远光软件,细分领域的领军企业。3. 理工环科+东方电子,双碳背景下的受益者。4. 龙软科技,多种产品推动煤炭开采智能化发展。国家大力发展煤炭开采智能化,提供有力的政策支持。龙软科技以LongRuanGIS平台为基础,利用应用地理信息系统、大数据、物联网等新一代信息技术,不断开发出数据可视化、透明矿山系统、模拟仿真系统等产品,来实现煤矿安全高效的智能化少人、无人开采。风险提示:宏观经济不景气,政策落地不及预期,市场空间测算包含主观假设,市场竞争加剧,核心技术人员流失风险等。

  DAO即DecentralizedAutonomous Corporations,中文意思为去中心化的自治组织,是一个以公开透明的计算机代码来体现的组织,其受控于组织成员,并不受集中控制或第三方干预,一个分布式自治组织的金融交易记录和程序规则是保存在区块链中的。DAO的核心规则和治理由智能合约处理。

  1.区块链应用上的DAO,将共识机制推广到组织变化上,随经济生态的完善进入快速发展阶段。对比于传统组织,DAO核心的优势体现在一个更加透明和高效的信任建立机制下,更高效的将利益相关方而不仅是传统的工作人员纳入到自己的组织体系。2.广泛的应用场景,DAO的未来多态潜力较大、但仍有众多问题有待进一步完善。2021年,DAO的应用和区块链是深度绑定,已实现快速扩张。已形成多个有代表性的项目,从现实场景里的组织类比,这些DAO的“功能”类似公司、社区、基金、资助、创作、收集、媒体、服务等组织。从当下来看,DAO基础设施/工具生态相对仍处于发展早期,包括工具生态、安全性、链上链下治理等都有待进一步完善。投资建议:DAO的发展,将进一步推动区块链应用的深化,同时具备更可持续经济生态的公司,有望在这一浪潮中取得更好的发展,我们持续推荐天下秀、中体产业等。风险提示:政策监管、产业格局不确定、运营风险等。

  动力煤下游第一大需求是发电,占比62%;建材、化工、冶金、供热分别占比9%、6%、5%、8%。考虑到未来工业领域“煤改气”以及散煤燃烧减量,未来在动力煤需求结构中,发电用途的占比还会提升。

  1.动力煤十四五供求矛盾仍在,需求尚难达峰。需求端,如我们测算,如果要求火电装机需求0增长,倒推“十四五”期间风电、光伏装机CAGR需要高达15%、25%。而按照主流预期上述两者增速应该分别在10%、20%附近。这意味着煤电需求“十四五”难以达峰,还将保持一定的低速增长。2. 对2022年供需平衡展望:中性假设下需要产量同增3.5%。后续观察政策对产量的影响,如果能将明年产量增速控制在3.5%以内,供需将有望保持紧平衡。3.更值得重视的是需求和价格的波动性,和不可测性。未来可再生发电出力波动,以及政策调控的滞后性,将显著加大动力煤价格波动。风险提示:可再生装机增速快于预期,煤炭需求“十四五”期间下滑的风险;可再生能源出力波动,对于煤炭需求带来更大不可测性,易导致煤炭价格大幅波动;工业“煤改气”推进力度加大对工业领域煤炭需求影响,国家政策对动力煤供应量的影响。

  第一,由于初始投资高、回本时间长,多数企业扩产意愿与其当期利润强相关,利润高则愿意扩产,利润低则可能无意愿进行扩产。第二,光伏玻璃本身的生产过程与产能建设特点决定了其具有周期性,即连续化生产、建设&爬坡时间长。

  我们为什么关注光伏玻璃行业?——可能的业绩弹性品种。在市场充分交易行业β之后,寻找真正有业绩弹性,估值匹配度可观的品种。与市场不看好盈利承压期的光伏玻璃板块不同,我们的观点:光伏玻璃行业成本曲线陡峭,龙头企业可通过加速产能布局取得更高的市占率,未来量的增长将带动企业盈利持续增长。核心结论为:从总量来看,预计2022年光伏玻璃大概率供给过剩。即便仅一线GW以上需求。但我们认为,宽板玻璃将出现结构性的紧缺。假设全年宽玻占比80%,若仅一线如期扩产,则宽玻需求约25052t/d,而供给端仅约20534t/d,缺口在4500t/d。若一二线均如期扩产,则下半年宽玻占比高时可能会出现紧平衡。投资建议:短期看,价格压力期龙头企业盈利能力较二三线更强,有望趁机提升份额,稳固竞争格局;长期看,龙头企业较二三线的成本控制领先优势明显,最有望获取行业增长红利。重点推荐【福莱特】(与建筑建材组联合覆盖)、【信义光能】(与建筑建材组联合覆盖)。风险提示:下游需求不及预期、二三线企业扩产超预期;测算具有一定主观性,仅供参考。

  各品牌特点总结:格力博与Ego领先,Ryobi参数性价比上居中,Black&decker落后。①格力博:产品矩阵丰富,提供了多样化的排列组合选择,同时可以自行搭配配件,可以进一步提升自由组合的丰富度。整体产品价格偏低。②Ego:产品较为丰富,产品价格上偏向高价位段。同时该品牌具有多刀刃设计,是差异化的点。③Ryobi:亚马逊采用经销渠道,产品界面说明较为简单,产品宣传图文缺失。就官网而言,产品量并不多,主要集中在中价位段,性能在中价位段属于中规中矩,性价比居中。④Black&decker:性价比较低的产品公司,由于该品牌同时销售燃气、有线、电动割草机,所以电动割草机并不是该品牌的主要业务,仅有4款产品,在单纯的性价比方面,我们认为它不如其他品牌。风险提示:海运运力风险,行业景气度不及预期,原材料价格上涨,产品对比具有一定主观性,仅供参考。

  《双11家庭健康储备洞察报告》数据显示,相较于去年天猫双11,2021年中药下单人数同比增长近4倍,其中,80后90后人群占到近6成,中医药受到年轻人的追捧。

  同仁堂作为老字号中药企业,品牌文化底蕴深厚,组织架构形成有效协同,在行业中久负盛名。2021年前三季度公司实现营业收入106.83亿元,同比增长18.00%;归母净利润9.2亿元,同比增长28.67%。公司坚持“以品种运作为核心,以终端工作为方向”的指导思想,紧密围绕大品种战略,安宫牛黄丸仍具备提价空间。持续推进营销改革,线下线下双轮驱动商业板块发力。公司作为中医药集大成者,过去两年受不利因素影响业绩触底,随着公司持续推进营销改革及管理改善,负面影响基本消除,业绩有望持续恢复,我们预测公司2021-2023 年营业收入分别为151.71、177.57、204.24亿元,归母净利润分别为12.35、14.63、17.37 亿元,参考可比公司给予2021年70倍PE,同仁堂合理估值为864.71亿元,对应目标价 63.05元,首次覆盖,给予“买入”评级。风险提示:行业政策风险,原材料与质量标准风险,市场风险,中药板块近期交易异常波动风险,公司近期曾出现股价异动。

  翱捷科技是一家提供无线通信、超大规模芯片的平台型芯片企业,公司作为全制式蜂窝基带稀缺性芯片商,是同时掌握5G及AI等技术的佼佼者,未来将依托AIoT、5G等优质下游赛道以及高技术研发逐渐展现竞争优势。中国为基带芯片最主要市场,公司具备地域优势及高效的本地化技术支持服务。我们预计,翱捷科技2021/2022/2023年营收分别达到21.40/37.76/51.21亿元,净利润分别达到-5.83/0.02/2.98亿元,在2022年实现扭亏为盈。可比公司方面,我们选取相关设计公司乐鑫科技、卓胜微、思瑞普、圣邦股份及寒武纪作为同行对比公司,使用PS进行估值。根据wind一致性预测,给予2022年PS区间在24~26 倍。对应合理价格区间216.62~234.67元/股。风险提示:市场竞争较为激烈、经营业绩无法持续增长风险、公司经营规模扩大带来的管理风险、技术迭代及替代风险、5G芯片等新产品开发滞后、智能手机芯片研发失败风险、诉讼及专利无效风险、境外经营风险、新冠疫情加重风险。

  截止21年8月,我国已投产抽水蓄能电站总规模32.5GW,主要分布在华东/华北/华中/广东,在建抽水蓄能电站总规模55.1GW,其中约60%分布于华东及华北,已建及在建规模均居于全球首位。

  中国能建实控人为国资委,是我国能源建设排头兵。工程建设作为公司核心业务,是我国火电建设绝对龙头、大型水电工程施工份额超50%、常规岛建设排头兵、新能源建设国内份额超20%,同时业务边界持续拓宽。公司规划引领,推进低碳转型,抢抓新能源投资&建设机遇。抽水蓄能建设或提速,或为公司工程业务贡献可观增量。我们预计公司21-23年归母净利分别为65/93/109亿(注,21Q4原葛洲坝少数股东权益不再影响)。采用分部估值法,工程等其他业务增长前景优,受益抽水蓄能建设提速等,认可给予22年14x目标PE,对应目标市值1,164亿;电力投资运营增长弹性优且结构优化空间较大,认可给予22年25x目标PE,对应目标市值252亿。综合给予公司22年目标市值1,415亿,对应公司22年PE 15.2x,目标价3.39元,首次覆盖,给予“买入”评级。风险提示:公司战略执行效果低于预期、电力及基建投资弱于预期、减值风险、政策风险。

  公司聚焦光伏电站运营+EPC业务板块,随着2020年双碳目标的提出,公司加大分布式光伏开发力度,2021H1公司光伏EPC业务收入同比+33%,恢复增长态势,推动公司收入重回增长通道。光伏行业降本增效持续推进,我们预计2025年中国光伏累计装机规模有望突破 650GW,预计“十四五”中国每年新增近80GW光伏装机容量。公司电站运营业绩稳定,电 站结构调整优化收益质量。公司EPC 业务资源储备充足,有望于2022-2023年放量。公司运维经验丰富,运维电站规模达6GW,且成本控制能力较强,有望受益于市场放量。预计公司2021-2023年归母净利润分别为4.27、8.60、10.09亿元,分别同比-10.20%、+101.39%、+17.28%,对应PE分别为53.79、26.71、22.77倍,首次覆盖,给予“买入”评级。风险提示:政策推进不及预期、行业竞争加剧、光伏发电电价及补贴变动风险、补贴收款滞后、组件价格波动风险、弃光限电风险、开发项目不达预期、EPC收入波动、海外拓展不及预期。

  2020年全球OPE(户外动力设备,包括割草机、吹风机、扫雪机和修枝机等)市场规模250亿美元,2016-2020年均复合增速6%。

  九号凭借对底层技术及零部件的模块化、标准化,产品不断延展,为平台型公司。两轮车、割草机器人、ATV都有望成为公司新增长点,当前时间点主要看收入的变化。平衡车&滑板车:整合技术、渠道,重塑品牌与供应链。两轮车:产品周期+渠道扩张,引领两轮车智能化。基于技术平台,打造互联网化平台型的组织架构。割草机器人、ATV有望成为新的增长点。预计公司2021-2023年营收分别为102.9、152.3、211.3亿元,同比增长71.5%、47.9%、38.8%;归母净利润分别为5.3、10.5、17.4亿元,同比增长624%、97%、66%。我们采用分部估值,传统业务(平衡车、滑板车等):预计2022年贡献归母净利润9.22亿元,给予PE 35x,对应市值323亿。成长业务:预计2022年营收分别为31.5亿元,给予PS8X,对应市值 252亿。我们认为九号的合理市值为575亿,对应股价82.14元/股,首次覆盖,给予“买入”评级。风险提示:行业政策风险、海外市场开拓不力、新产品推广不及预期、两轮车竞争过于激烈。

  精工的建筑产品体系可以分为公建、工业和居住三大产品类别,其中装配式建筑已经形成标准化产品。公建产品又可进一步细分为非标产品和标准化产品,非标产品指机场、高铁站、体育场馆、会展中心、剧院等个性化订制产品,标准建筑产品体系则主要指装配式建筑,包括学校、医院、办公产业园区等。

  1.成本压力缓释叠加产能释放支撑,盈利有望底部反弹。2.绿色建筑方案解决者,高度契合碳中和政策发展方向。3.屋顶资源及技术优势领先,光伏建筑一体化具备广阔发展空间。4.绿色建筑领军者,看好中长期成长逻辑。我们认为公司夯实主业的同时,持续推进信息化和数字化转型,公司作为绿色建筑方案解决者,高度契合碳中和政策发展方向,凭借客户及渠道资源、施工资质和资金优势,公司发展建筑光伏业务具备先发优势,我们维持公司21-23 年归母净利润为7.0/8.7/11.0亿元,参考当前可比公司22年平均PE为16.58倍,认可给予公司22年16倍PE,对应目标价从5.95元上调至6.88元,维持“买入”评级。风险提示:宏观经济下滑超预期、装配式建筑业务推广不及预期、在手订单执行不达预期、近期股价出现异动等。

  据艾瑞咨询数据,2020年瑜伽市场规模为387亿元,其中瑜伽服等用品占比为48.3%。未来随着用户群体健康意识的提升,瑜伽服务与理念的进一步普及,在课程与服务的价值驱动下,预计市场规模将于2023年增长至561亿元。

  维珍妮:全球领先贴身内衣制造商,立足 IDM 业务模式积累深厚客户资源,主要客户包括优衣库、维密、安德玛、耐克、阿迪达斯等国际知名品牌。公司立足热压成型、电脑开模、3D hemming三大核心技术,并首创3D发泡(全球唯一可量产)等技术,凭借IDM模式深度优化客户结构,在传统贴身内衣业务基础上,杏彩官网登录于运动类产品、消费电子配件、鞋类产品多高景气赛道发力,开启高质量高速度健康成长。我们预计公司FY2022-2024(财期331)年营收分别为64、77、93亿人民币,归母净利分别为4.1、5.9、8.1亿人民币,对应EPS分别为0.3、0.5、0.7元人民币,PE分别为17、12、9X,可比公司FY2023年平均PE值为18X,给予公司FY2023年合理PE 18X,对应股价为8.5元(10.4港元)。风险提示:汇率波动;越南疫情反复、产能释放不及预期;核心客户订单不及预期;资产负债比率较高;消费电子配件业务收入占比较低;跨市场估值等风险。



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